美联储，1990年1月至2009๗年12月间，反映个经济体金融深化的程度。如果在1้978年改革开放之初时拥有100万元，到现在只值当年的15万元。2๐
货币超发很容易引起通货膨胀，这是个规律，人们都有直观的认识。
0流通中的现金，即我们通常所称的现金。
为了规避这个缺陷，政府开始在越来越多的领域实行货币化，因为ฦ只有这样，2๐越大。
人们通常用广义货币供应量国内生产总值2的比例来说明货币与实体经济之间的量化比例关系，我国居民消费价格指数的月&#x。促使2维持在个相对合理的比例，对个经济体的健康发展意义重大。般而言，才能吸纳，货币超发越严重。
有专家测算，中国出现了“非典”——每当出现大的危机，中国都会通过刺激经济增长的方式来应对。对于&。
研读史料带给我的最大感受是，货币从最初产生所具备的最重要的特征就是实用，且“不容易大量获取”。9
央行货币政策委员会委员北大国家发展研究院院长周其仁撰文指出：“更具特色的是，中ณ国与多数发达国家走过的路径不同，在那些地方，货币存量与之ใ比超过了90的高点就掉头向下。而中国的货币轨迹是继续攀升。我们也许需要新า的验证，看看资产市场化是不是比产品市场化带动更高的货币需求？不过在得出结论之前，制度分析还可以引出另外个方向的问题：如果货币深化的进程停滞或逆转，那么，过多的货币存量将因此减少了‘消เ费需求’，就转而压迫般物价与资产价格，引发通胀与某些资产价格的狂涨。”
无论是就美国还是就全球而言，创新的步伐都在放缓，对货币的吸纳能力都在下降。从这点上来看，纸币的明天是暗淡的，或者说，纸币的大趋势是贬值。
旦外部施展攻击，这些企业将猝然倒地，沦为他人囊中之物——尤其那些因国内货币政策紧缩而在海外融资的企业，旦美元升值，来不及半点防范就将密集暴死！
?超发货币流向之ใ股市
货币超发的恐怖路线：从吸纳到蒸发
合力推动资源品价格上涨
2010年12月2日，人民日报?海外版刊登了对中国央行货币政策委员会委员李稻葵的采访。
实际上，对于这点，民众无不有切肤之痛。随便去菜市场转转，就会感知到เ食品类价格的上涨之快，是那ว么的令人担忧。因为在很短的时间里，绿豆大蒜和些青菜等价格就已翻倍。
李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方แ式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的可控的，逐步出国投资。
货币贬值，资源品价格必然上涨，而这种上涨并不仅仅体现在商品领域。
资源快速减少
资源快速减少
有时候不能不感叹，不同的制度环境，培养了不同的公民，也培养了不同的思维行为方式。当下的中国，投机之风弥漫，缺少脚踏实地的敬业精神，与这种体制的关系是非常密切的。当然，怨言解决不了任何问题，所有好的机制都是靠每个人的努力推动的，而不是等来的。
创新也是货币
尤其实行股改以后，上市公司及其高管的利益与股价更紧密地捆绑在了起，上市公司讲故事制造各种题材的冲动更加强烈，些缺乏责任心的高管往往只求短期效应而忽略๓实质性效果，许多投资打水漂与此不无关系。
美国是世界技术创น新的引领者，它在技术方面直孜孜追求并不断取得突破。它拥有像微软等许多伟大的公司，也拥有像b这样新兴的充满朝气与活力的公司。
但是，制度缺陷决定着，在中国，股市要想走到欧美发达国家的正规程度，要经过个十分曲折和痛苦的过程。这不仅仅是时间的问题。人们常说，有什么样的制度，就有什么样的公民，其实，有什么เ样的公民，也就有什么样的制度。制度的建立和完善，靠的从来都不是惰性十足奴性十足的劣根性，靠的是积极的推动，靠的是进取精神和不懈的追求。
美国在技术创新方面的领军作用，几乎是无可取代的。但是，如果把创新也作为美元赖以存在的个基础，那ว么，这基础也不再坚如磐石。
谢闻麒两会心系股市十年三问总理中国证券报，2009๗32๐
值得关注的点是，中国外汇储备增加，不仅导致国内货币的超量发行，同时也纵容了美元的超发，为ฦ其提供了强劲的动力，而超发的美元再被中国储备，中国在国内投放更多的基础货币，美国再印发更多的美元，中国再储备从而形成恶性循环——这当然是对中国而言，对美国则无疑是良性循环。
不同的货币化
其实，如果根据货币购买力与日常消费品的价格进行比较，1978๖年的1้00万元的实际贬值程度要超过8๖5万元。个最简单的对比是，现在的百万富翁与20世纪80年代的万元户相比，哪个购买力更强？
记者问：目前我国的货币存量已经超过10万亿美元，位居世界首位，这不是说明咱们国家可用的钱多了吗？
李稻葵答：但是它的负面影响是什么？它的存款形式是不稳定的，是随时可以变现随时可以转换形式的。它不像股票，不像汽车，也不像固定资产，它的形式随时可以改变，随时可以从银行，或者从百姓的床褥子下面拎出来去买东西的，如果大量取出来，对银行体系是个冲击，对整个经济也是冲击。
记者问：把钱引到哪里呢？
李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方แ式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的可控的，逐步出国投资。
从李稻葵的回答中不难看出，连“百姓的床褥子下面拎出来”的钱都让他不安，如果这些钱固化到了股票汽车固定资产上呢？就不像现金那么容易变现了，对银行体系的冲击对整个经济的冲击就会减小很多！
显然，恰恰是房价的连年上涨充当了吸纳超发货币的巨大海绵，这种吸纳作用是无可替代的。但是，这种吸纳作用又有弊端，它容易引发资金从实体经济流向楼市，从而对实体经济造成抽血效应，影响经济的可持续发展。于是，调控楼市成为必然。
另方面，如果楼市中的资金，尤其是大量的投机资金，旦由于恐惧调控而流向商品市场，又必然造成物价的飞速上涨，引发严重的通货膨胀。
由á此造成楼市调控常常首鼠两端，难以取舍。
在这种情况下，对于政府而言，最能ม够做到两全其美的调控措施ๅ，就是通过开征物业税的办法，让楼市中的投机资金不能抽身而退，让炒房者的部分利润，在这个过程中悄悄转移到有关部门手中。
在刚开始探讨物业税的时候，政府和专家们的意见高度致：把开发环节和交易环节过重的税负，向持有环节转移，也就是说，物业税实际上是个转移的问题，总量并不增加，而后来再无人提及转移问题，只提开征物业税，从“转移”变成了“加税”，两字之差，可谓天壤之ใ别。现在，物业税已经借房产税的“壳”开始试点了。
房地产的秘密
我们通过对房地产货币化过程的分析，了解下其中的奥秘。
房地产货币化大致可分为三个ฐ阶段：
是199๗8年以前的福利分房时代。
二是从1998年7月国务院下发号文关于进步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知开始的货币化分配和房地产市场化改革阶段。而在1998年5月，中国人民银行正式推出了个人住房贷款管理办法，贷款买房按揭等这些新概ฐ念登陆中国内地。
住房市场的货币化时代开启了。为ฦ了配合这进程，从1996年5๓月1日到20่02年2月21日，中国人民银行史无前例地连续八次降息，以“分流储蓄，拉动内需，刺激消เ费”。说得直白点，就是想尽办法让老百姓去买房。
从2001年起，房价开始上涨——这是住房货币化的必然结果。
三是从2003年开始的商品房垄断市场的时代。也可以把这个ฐ时代开启的标志确定为20่02年5月9日，这天，国土资源部叫停已沿用多年的土地协议出让方แ式，从7月1日开始，实行土地招拍挂制度。业内称之为“新轮土地革命”。随之，在全国范围内，地价房价飙升，各个城市“地王”频现。
2๐003年，中国出现了“非典”——每当出现大的危机，中ณ国都会通过刺激经济增长的方式来应对。这是个规律。
2003年8月1้2日，国务院发布关于促进房地产市场持续健康发展的通知［国发2๐00318号］，也就是“18号文”，将房地产业视为“国民经济的支柱产业”，实质起到了鼓励房地产发展的作用。从“18号文”开始，住房的公共产品特性被削弱，房价继续飞涨。
19982๐003年全国商品住房每平方米的价格只增加了343๑元。而到เ了全面实施“促进房地产市场持续健康发展”的18号文的第年——20่04年，每平方米的房价就比上年暴涨了352元。
2004年3月31日，国土资源部ຖ国家监察部联合颁发关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执行监察工作的通知，规定当年8月31日是协议出让经营性土地使用权的最后期限，之后所有建设用地都必须通过“招拍挂”的形式进行出让，业内称为“8?31้”大限。
这意味着，货币化不容忍“漏网之ใ鱼”，房价的大涨之门，彻底打开了。
房价迎着调控上涨
中国房价飞速上涨，正是从2003年开始的，除了众所周知的因素，与中国房地产背负的新使命——吸纳超发货币是密切相关的。
看两组央行公开发布的数据：
2003๑年7月末“18๖号文”将房地产业定性为“国民经济的支柱产业”地位的分界点，广义货币供应量2余额为2๐062万亿元，而到2007年1้2月末，2余额已达4034万亿元，四年增长了近20万亿！
到20่09๗年12月末，2余额已达606๔万亿元，短短两年时间，又增长了20万亿元！
如此天量货币的增发，如果没有房地产的吸纳，后果是难以想象的。至少，通货膨胀的严重程度，将超过1993年1994年。但是，这个期间通货膨胀并没有那时严重，因为，钱被固化到了房屋上面。
到200่5年，房价上涨太快成为了“两会”最为热门的话题之。“两会”之后，3月底，国务院出台关于切实稳定住房价格的通知，“把稳定房价提高到政治高度，建立政府负责制，省政府负总责，对住房价格上涨过快控制不力的，要追究有关人责任”。
个月后，4月27日，温家宝主持召开国务院常务会议，“国八条”出台。余温未消，5月11้日，国务院办公厅转发了七部门早在4月30日即已拟好完成的关于做好稳定住房价格工作的意见。又是个“国八条”！
但是，房价在经过短暂的调整之后，在2005年下半年出现报复性上涨。以北京为ฦ例，20่05年17月份，商品期房平均价格同比上涨了219๗。
到2006年年初，房价继续路飞涨，媒体声讨，民怨声起。5月1้7日，温家宝主持召开国务院常务会议，“国六条”出台。仅仅12天之后，“九部ຖ委十五条”出台，对“国六条”进步细化。
金融方面，央行两次加息。银监会于2๐005年7月22日发出关于进步加强房地产信贷管理的通知的九条措施，严控房地产信贷风险。2006年，不到6个月，九部委组成的调控大军出台了不下13个房地产调控政策。
然而，2006年的政府调控并没能如愿地抑制住房价的上涨。2006年10月，北京以107的涨幅领先全国≡2005年7月以来，北京房价连续上涨15个月。调控政策个比个严å厉，然而，房价次比次涨得高。
在此期间，货币供应量在飞速增大。
次贷危机救了开发商
2007๕年年底开始，房价开始步入调整——这次的调整是受次贷危机的影响，而非调控的结果。
但是，楼市的低迷让对次贷危机忧心忡忡的政府再次出台扶持措施。200่8年10月及以后，这些措施陆续出台。到了2009๗年春节过，楼市回暖，量价齐升。200่9年年底，些城市更是出现了“恐慌性抢购”，房价骑绝尘，从低谷到巅峰，这年楼市疯狂的涨幅令人瞠目结舌，超过了以往任何年。在中国的线城市，几乎天个价——对照下不难发现，天量信贷开始投放，房地产又承担了吸纳超发货币的功能。
房价受到เ政策鼓励就上涨，很快，政府又不得不调整。
2009年12月14日，国务院召开常务会议，明确表示ิ“遏制部分城市房价过快上涨的势头”，拉开了“抑制ๆ性政策”大幕，这标志着中ณ国房地产政策，从刺๐激消费又全面转向“抑制”房价。然而，2010年的楼市，犹如脱缰之马，继续保持着昂扬的上升势头，北京等线城市的房价，很快进入3万元时代。4月1日，国务院又公布新政策，决定对商品住房价格过高上涨过快供应紧张的地区，暂停发放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供1年以上当地纳税证明或社ุ会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款
实际上，对于房价而言，调控与否其实并不重要，重要的是能否控制住印钞机和落实住房保障责任，这两条做到了，房价上涨的步伐就能减缓。否则，边调控，边加大货币投放，等于是火上浇油，是不可能真正抑制住房价的。
简言之，控制货币，房价就是无源之水；货币超发，房价就是有本之木。
货币供应量撑起高房价
有兴趣的朋友，可以把下面这组广义货币供应量余额数据全部为央行公开发布与中国的房价对照下，看看趋同性是否致：1999年为1176万亿，2000年为1324๒万亿，2๐001年为ฦ1528万亿，20่02年为18๖32万亿，2003年为2๐192万亿，2004๒年为2501万亿，2005年为29๗6万亿，2006年为3455万亿，2007๕年为4034万亿，200่8年为475๓1万亿，2009๗年为6062๐万亿，2010年为7๕258万亿1้9992010年间，中国年复合增长率为13当年价格数，比可比价格数大，而2年复合增长率为17。
货币越来越多，房价越涨越高，两者的关联度非常之ใ高。或者，也可以把房地产当成种货币——住房币，与中国最早的实物货币——牲畜币确有很多相似之处。
那么，房地产领域对货币的吸纳作用，经过量化之后，到底有多大呢？
2008年3月17日上午，住房和城乡建设部副部长齐骥就“住房保障”情况接受中ณ外记者集体采访时表示，按户籍人口计算，城镇人均住宅建筑面积达到了28平方แ米左右，人均每年增加1个ฐ平方米。齐骥给出的这个数据，是截至2007年的，当年，全国城镇人口共计594๒亿人。也就是说，2007年，我国城镇住宅总面积是16632亿平方米。2008年全国商品住宅销售面积为59๗亿平方米，2๐009年全国商品住宅销售面积为849亿平方米，三年加总起来总共是1้807๕1亿平方米，而20่09年，全国商品住宅的均价为每平方米5182元。这样估算下来，截至200่9年12月底，全国城镇住宅的总市值应为936万亿元，如果算上全国办公楼和商业营业用房的市值，将更为惊人——2๐009年全国总额才3354万亿元。
这个ฐ数据有什么意义呢？