在住宅货币化的大前提下，如果房价下跌，金融只是种工具而已๐，导致房地产领域对货币的吸纳作用削弱，
很多学者认为，从而导致令人难以承受的通货膨胀。
当然，这种看法太教条，市场无力吸纳时，就会引爆危机，使得大量货币在危机中伴随着财富的缩水而蒸发。如果知道了这点，就不难理解次贷危机的爆发，也不难理解200่5年到เ2007年10月的中国股市大涨和此后从6๔100多点跌到เ1600多点的走势的根源。
这恰是至关重要的
其二，在货币化过程中，由于实行了去责任化，公共开支占比下降，为政府“节省”大量财富用于投资，使得投资成为ฦ中ณ国经济发展的重要支撑力量。但这导致了经济结构的失衡甚至畸形。
美国1990年2为ฦ328万亿美元，20่10年年末为8848万亿美元，20年间，2๐增长了169倍。
在货币供给超量的情况下，政府必须找到吸纳超发货币的海绵，否则，将导致物价的恐怖性上涨3
超发货币的后果是非常直观的，那就是货币购买力的下降和物价的上涨。
货币是财富的符号。在实物货币时代，货币本身就是资源。当然，些另类货币除外，比如，托马斯·梅耶等人合写的货币银行与经济中说，死老鼠在某些地方也曾被作为货币。我对此颇感兴趣，但没有找到进步的相关解释，猜想这可能是利于灭鼠的需要，因为在这种情况下，“货币”死老鼠的增多，意味着活老鼠的减少，意味着人类的生活环境得以改善，而且，死老鼠也会越来越难获取——只当这是个ฐ玩笑吧。
货币是财富的符号。在实物货币时代，货币本身就是资源。当然，些另类货币除外，比如，托马斯·梅耶等人合写的货币银行与经济中说，死老鼠在某些地方也曾被作为ฦ货币。我对此颇็感兴趣，但没有找到进步的相关解释，猜想这可能是利于灭鼠的需要，因为ฦ在这种情况下，“货币”死老鼠的增多，意味着活老鼠的减少，意味着人类的生活环境得以改善，而且，死老鼠也会越来越难获取——只当这是个玩笑吧。
赌场论是中国股市的真实写照。
近年来，人类累积发行的纸币及金融衍生品的杠杆效应，使得存量货币越来越大，另方面，这些货币所对应的财富却在变小——这是我反复强调的核心观
有时候不能不感叹，不同的制度环境，培养了不同的公民，也培养了不同的思维行为ฦ方式。当下的中国，投机之ใ风弥漫，缺少脚踏实地的敬业精神，与这种体制的关系是非常密切的。当然，怨言解决不了任何问题，所有好的机制都是靠每个人的努力推动的，而不是等来的。
创新า也是货币
其实，内幕交易行为并不难追查，关键是制度。
美国是个ฐ拥有巨量资源和优良制度的国家。
韦森：通货膨胀的富国穷民效应财经，20101้130
由此，外汇占款越大，基础货币的投放量也就越大，货币的乘数效应也就越高。
中ณ国现在的货币化程度已经远远超过了美国。2๐010年11้月，复旦大学经济学教授博士生导师韦森指出：中国经济的货币化在加速。中国现在2存量大约是70万亿，大约是35万亿，这意味着我们1元就有2元货币了，这说明中国经济的“通货”已经膨胀得不得了了，发的货币已经很多了1当然，“通货”是膨胀了，大大地膨胀了，至于是不是也必定上涨，这另当别ี论。美国最近增发了6000亿美元的钞ๆ票，全世界片哗然，但美国的1้美元目前才只有06美元多2๐，比我们低很多呀！现在，我国经济的货币化程度已经比美国高很多了。我把这种变化叫做中国经济的货币化在加速。
人们对货币购买力的下降和物价的上涨直是深有感触。但货币到底在发生怎样的变化呢？
货币与通货膨胀
我们可能ม会多次看到这组数据：中国的广义货币量2余额在1990年的时候为15๓3万亿元人民币，而到2010่年12月末，广义货币供应量2๐余额为7258万亿元，同比增长197在2๐009年，同比增长是27๕7。
中国广义货币供应量增长最快的时期是199๗2年3130199๗3年3730和19๗94年345๓0，那个时候发生了极为严å重的通货膨胀。
原因有二：
是货币供应增速过快，世界无出其右者。
二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领ๆ域，房地产和股市都处于刚起步阶段，规模有限。这意味着，货币只要超发，没有任何缓冲，立即就会在市场中显现出来，推动物价的上涨。
为了规避这个缺陷，政府开始在越来越多的领域实行货币化，因为只有这样，才能吸纳超发货币。
于是，住房改革医疗改革教育改革开始展开。通过改革，原本应该由公共财政承担的职责，相当部分转嫁给了公众。实际上，货币化与公共财政的去责任化是密切相关的。说得直白点就是，原本应由财政提供的部分公共产品，现在需要钱购买了，对货币的需求量自然就增大了。在货币化的大背景下，住房医疗教育领域的货币化及股市的扩容，成为吸纳超发货币的重要领域。
中国现在的货币化程度已经远远超过了美国。2๐010年11月，复旦大学经济学教授博士生导师韦森指出：中国经济的货币化在加速。中ณ国现在2存量大约是70万亿，大约是35万亿，这意味着我们1้元就有2元货币了，这说明中ณ国经济的“通货”已经膨胀得不得了了，发的货币已๐经很多了1当然，“通货”是膨胀了，大大地膨胀了，至于是不是也必定上涨，这另当别ี论。美国最近增发了6000亿美元的钞票，全世界片哗然，但美国的1美元目前才只有06美元多2，比我们低很多呀！现在，我国经济的货币化程度已经比美国高很多了。我把这种变化叫做中国经济的货币化在加速。
中国的货币化过程令人扼腕叹息。
货币化的深入，意味着民众承担的责任加大。
以教育为例。早在1993年制定的中ณ国教育改革和发展纲要第48条中就曾明确提出，“逐步提高国家财政性教育经费支出占国民生产总值的比例，在本世纪末达到เ4”。也就是说，按此纲要，到เ2000年，4应该已成为ฦ财政性教育经费支出占比的下限。但遗憾的是，即便是18年前的目标，迄今也远没有达到。根据世界银行2๐001年的统计，在澳大利亚加拿大法国日本英国和美国等高收入国家，公共教育支出占的均值为48，而哥伦比亚古巴约旦秘鲁等中低收入国家公共教育支出占的均值为ฦ56。
根据教育部财务司中国统计年鉴20่09及国家统计局公布的数据计算，20002009年1้0年间，以4的比例为目标，则国家财政性教育经费支出10年累计“欠账”已达16843亿元。财政欠账留下的缺口，自然是由公众承担的。
不同的货币化
值得提的是，中国的货币化与成熟的市场经济国家是不同的。货币化对西方国家的经济发展起了非常重要的作用。贸易的发展资源的配置人口的流动，都需要依托货币化才能更好地进行。而且，西方国家的资源主要掌握在私人手中，货币化使得私人的财富增长，消เ费动能得到充分释放，促进了经济的发展。
而中国的资源尤其是自然资源基本上掌控在政府手中。货币化的深化对政府有双重好处。
其，货币化意味着掌控丰富资源的各级政府变得更有钱，掌控的财富更大2以土地为例。2011年1月7日召开的全国国土资源工ื作会议公布的数据显示：“十五”期间，我国土地出让收入逾7万亿元。在“史上最严厉房地产调控”的20่10年，全国土地出让成交总价款27万亿元，同比增加超过70。国土资源部部ຖ长徐绍史坦言：“城市发展对土地的依赖有增无减，利益分配不合理，社会矛盾突出，土地出让制度亟待进步改革完善。”
土地的货币化实质上是财富从民众手中向各级政府及相关既得利益集团手中转移的过程。
诚如徐绍史所言，“利益分配不合理”首先是城乡土地利益分配不合理：从农民手中拿地，以万元为单位；在土地市场拍卖出让，以亿元为单位，计量单位相差万倍。其次是时间分配上不合理，前任市长可以卖出未来三任市长的地，不仅透支城市发展后劲，更透支了子孙后代权益。利ำ益分配不合理也包括不同产业投入产出不合理，对粗放用地低效产业的依赖，使房地产像块海绵样，把资本流从其他产业领域源源不断ษ吸引过来，使新า兴产业缺血失血，实体经济无利可图，而房地产领域泡沫越来越大，威胁国家金融安全和经济运行。
政府卖地的收入是直线上升的。国土资源部发布的数据显示ิ：20062010年，全国土地出让金总收入分别ี为700่0亿元近13万亿元9600多亿元159万亿元27万亿元。五年合计总收入是72500亿元！这实际上相当于对民众的隐性征税。
其二，在货币化过程中，由于实行了去责任化，公共开支占比下降，为政府“节省”大量财富用于投资，使得投资成为中国经济发展的重要支撑力量。但这导致了经济结构的失衡甚至畸形。
必须找到“海绵”
货币化对中国房价的影响是显而易见的。
货币化说白了其实就是寻找对货币进行吸纳的“海绵”的过程。
在货币供给超量的情况下，政府必须找到吸纳超发货币的海绵，否则，将导致物价的恐怖性上涨3
2010年12月2๐日，人民日报?海ร外版刊登了对中国央行货币政策委员会委员李稻葵的采访。
记者问：目前我国的货币存量已经超过10万亿美元，位居世界ศ首位，这不是说明咱们国家可用的钱多了吗？
李稻葵答：但是它的负面影响是什么？它的存款形式是不稳定的，是随时可以变现随时可以转换形式的。它不像股票，不像汽车，也不像固定资产，它的形式随时可以改变，随时可以从银行，或者从百姓的床褥子下面拎出来去买东西的，如果大量取出来，对银行体系是个冲击，对整个经济也是冲击。
记者问：把钱引到เ哪里呢？
李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的可控的，逐步出国投资。
从李稻葵的回答中不难看出，连“百姓的床褥子下面拎出来”的钱都让他不安，如果这些钱固化到เ了股票汽车固定资产上呢？就不像现金那么容易变现了，对银行体系的冲击对整个经济的冲击就会减小很多！
显然，恰恰是房价的连年上涨充当了吸纳超发货币的巨大海绵，这种吸纳作用是无可替代的。但是，这种吸纳作用又有弊端，它容易引发资金从实体经济流向楼市，从而对实体经济造成抽血效应，影响经济的可持续发展。于是，调控楼ä市成为必然。
另方面，如果楼市中的资金，尤其是大量的投机资金，旦由于恐惧调控而流向商品市场，又必然造成物价的飞速上涨，引发严重的通货膨胀。
由此造成楼市调控常常首鼠两端，难以取舍。
在这种情况下，对于政府而言，最能够做到两全其美的调控措施，就是通过开征物业税的办法，让楼市中的投机资金不能抽身而退，让炒房者的部分利润，在这个过程中ณ悄悄转移到有关部门手中。
在刚开始探讨物业税的时候，政府和专家们的意见高度致：把开发环节和交易环节过重的税负，向持有环节转移，也就是说，物业税实际上是个转移的问题，总量并不增加，而后来再无人提及转移问题，只提开征物业税，从“转移”变成了“加税”，两字之ใ差，可谓天壤之ใ别。现在，物业税已经借房产税的“壳”开始试点了。
房地产的秘密
我们通过对房地产货币化过程的分析，了解下其中ณ的奥秘。
房地产货币化大致可分为三个阶段：
是1้998年以前的福利分房时代。
二是从1998年7月国务院下发号文关于进步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知开始的货币化分配和房地产市场化改革阶段。而在1998年5月，中ณ国人民银行正式推出了个人住房贷款管理办法，贷款买房按揭等这些新概念登陆中国内地。
住房市场的货币化时代开启了。为了配合这进程，从1้996๔年5月1日到200่2年2月21日，中ณ国人民银行史无前例地连续八次降息，以“分流储蓄，拉动内需，刺激消费”。说得直白点，就是想尽办法让老百姓去买房。
从2001年起，房价开始上涨——这是住房货币化的必然结果。
三是从200่3年开始的商品房垄断市场的时代。也可以把这个时代开启的标志确定为ฦ2002年5月9日，这天，国土资源部ຖ叫停已沿用多年的土地协议出让方式，从7月1日开始，实行土地招拍挂制度。业内称之为“新า轮土地革命”。随之，在全国范围内，地价房价飙升，各个城市“地王”频现。
2003年，中国出现了“非典”——每当出现大的危机，中国都会通过刺激经济增长的方式来应对。这是个规律。
2003年8๖月12日，国务院发布关于促进房地产市场持续健康发展的通知［国发20่0318号］，也就是“18号文”，将房地产业视为“国民经济的支柱产业”，实质起到了鼓励房地产发展的作用。从“18号文”开始，住房的公共产品特性被削弱，房价继续飞涨。
199๗82003年全国商品住房每平方米的价格只增加了343元。而到เ了全面实施“促进房地产市场持续健康发展”的18号文的第年——2004年，每平方米的房价就比上年暴涨了352元。
2004年3๑月31้日，国土资源部国家监察部ຖ联合颁发关于继续开展经营性土地使用权招标拍卖挂牌出让情况执行监察工作的通知，规定当年8月31้日是协议出让经营性土地使用权的最后期限，之后所有建设用地都必须通过“招拍挂”的形式进行出让，业内称为ฦ“8?31”大限。
这意味着，货币化不容忍“漏网之鱼”，房价的大涨之门，彻底打开了。
房价迎着调控上涨
中国房价飞速上涨，正是从20่03年开始的，除了众所周知的因素，与中国房地产背负的新า使命——吸纳超发货币是密切相关的。
看两组央行公开发布的数据：
20่03年7月末“18๖号文”将房地产业定性为“国民经济的支柱产业”地位的分界ศ点，广义货币供应量2余额为2062万亿元，而到2๐007年12月末，2๐余额已达403๑4万亿元，四年增长了近20่万亿！
到200่9年12月末，2余额已达606万亿元，短短两年时间，又增长了20万亿元！
如此天量货币的增发，如果没有房地产的吸纳，后果是难以想象的。至少，通货膨胀的严重程度，将超过1993๑年1้994年。但是，这个期间通货膨胀并没有那时严重，因为，钱被固化到了房屋上面。
到2005年，房价上涨太快成为了“两会”最为热门的话题之。“两会”之后，3月底，国务院出台关于切实稳定住房价格的通知，“把稳定房价提高到เ政治高度，建立政府负责制，省政府负总责，对住房价格上涨过快控制不力的，要追究有关人责任”。
个月后，4月27๕日，温家宝主持召开国务院常务会议，“国八条”出台。余温未消，5月11日，国务院办公厅转发了七部ຖ门早在4月3๑0日即已拟好完成的关于做好稳定住房价格工作的意见。又是个“国八条”！