近年来，才能冷静地找到应对之路，使得存量货币越来越大，另方面，这些货币所对应的财富却在变小——这是我反复强调的核心观
中国联合钢铁网?r
怪异的对外升值对内贬值
我们可能会多次看到这组数据：其发展的高成本让人望而却步
中ณ国有色金属工业协会提，而到2010年1้2月末，广义แ货币供应量2余额为725๓8万亿元，同比增长197在2009年，同比增长是277๕。
能够帮助我们做出最佳决策的，是对未来趋势的了解和把握。25年内，人们才能知道自己身处何方，人类累积发行的纸币及金融衍。
美国人斯蒂芬·李柏在即将来临ภ的能源崩溃书中写道：到2๐040年，全球地底石油将全部耗竭；只ä，将有16种金属矿物从地球上消เ失；
赌场论是中国股市的真实，每年全世界在其设备上的投入都高达5000亿元；目前太阳能仅占全球总能ม耗的1，中国的广义货币量2๐余额在1990年的时候为153๑万亿元人民币，在查明的我国有色金属矿产资源储量中，可供经济利用的储量占总资源储量的比例不到30。截止到19๗99年年底，铜矿储量为1้9419万吨铝土矿3๑7亿吨，铅77๕14万吨锌22๐491万吨钨143๑3万吨锡972万吨锑581万吨钼132๐9万吨，稀土矿22136万吨镍27๕5万吨。按照199๗9年我国有色金属矿石产量和资源利用水平预测，有色金属的静态保证年限，铜1้6๔9年铅67年锌9๗4年锡67年锑48๖年钼165年。铝土矿如按实际利用水平，保证年限只有年。如果考虑经济高速发展对有色金属矿产品需求的增长因素，并扣除因乱采滥挖对资源的破坏，其保证年限更低。矿山的产能ม和资源状态，是直接制约我国有色金属工ื业发展的关键因素。目前我国多数有色金属矿山的处境十分困难，可采储量不足，产能ม下降，效益低下，关闭加速，矿产原料自给率下滑，进口依赖程度加剧ຕ。
方แ面是乱采滥挖，方แ面是粗加工，未对资源价值进行提升在这些能源逐渐耗竭的过程中，纸币仍在源源不断地从造币厂释放出来，纸币的过剩已是大势所趋。这是我们今天必须清醒认识的个至关重要的大问题关键问题。
创新也是货币
我们都知道，美元作为世界第大货币，直在源源不断地涌向全球。但是，近年来，美国的通货膨胀并不严重，除了大约70的美元在美国以外的国家流通外比如，中国购买的金额巨大的美国债券，也是间接对美国超发货币的吸纳，与美国的高科技领域对货币的吸纳作用也密切相关。新技术为ฦ企业发展注入了勃勃生机和活力，加大了对货币的需求和吸纳。世界级创新า领域的专家约翰·高干脆直接认为“创新已经成为了种新的货币”。
美国是个拥有巨量资源和优良制度的国家。
美国汇聚了世界上最多最优秀的科技人才。截至2๐009๗年，全球40的诺贝尔奖得主来自美国。
美国在科技研发方面的支出占全球总量的40，工ื业化国家所有专利发明的38。在世界经济论坛发布的全球竞争力报告200่92010中ณ，美国保持着国际竞争力的领导者地位，是全球创新能力最强的国家。美国在全球科技进步中的主导地位，还体现在论文及专利的高产出上——三大国际检索系统收录的美国作者论文量均居世界首位。美国的专利产出数量多年来直稳居世界首位，遥遥领先于排名第二的日本和排名第三的德国。
美国是世界技术创新的引领者，它在技术方面直孜孜追求并不断取得突破。它拥有像微软等许多伟大的公司，也拥有像b这样新兴的充满朝气与活力的公司。
20่07年，当高调宣布其准备进入手机市场的计划，将推出手机操作平台r时，其针对的不仅仅是刚刚推出的苹果公司，更是瞄准了手机操作系统领域的诺基亚微软等巨头。很多人都在怀疑，能行吗？结果，短短的三年时间，r在业内的强势地位已经确立。2010่年第二季度，美国新增的智能手机用户中ณ，r首度击败了苹果手机操作系统。从整个上半年的销售来看，r手机也已经超过了。
美国在技术创新方แ面的领军作用，几乎是无可取代的。但是，如果把创新也作为美元赖以存在的个基础，那么，这基础也不再坚如磐石。
2010年9๗月15日，世界知识产权组织发布的世界ศ知识产权指标报告2๐010指出，200่8年，全球专利申请量为1้91万件，比2007年增加了26，这是自本世纪初ม互联网公司泡沫破灭以来专利申请增长速度最缓慢的年。
甚至，有研究者认为ฦ，全球金融危机爆发的原因之，就与技术创新速度放缓有关。
全球金融危机爆发的原因之，在某种程度上可以说是美国技术创新的增长速度落后于全球金融资本增长的速度，而华尔街仍然被当做是财富增值的最佳处所。因而，大量资金在缺乏有效投资目标的情况下，购买了人为制造的高风险金融衍生产品，产生了过高的泡沫，最终导致了金融危机。在全球化竞争日益激烈的形势下，美国公司依靠的创新า优势受到削弱，而以资源优势俄罗斯巴西和人力优势中ณ国印度等传统生产要素参与国际竞争的“金砖四国”的竞争力却有所增强。
无论是就美国还是就全球而言，创新的步伐都在放缓，对货币的吸纳能力都在下降。从这点上来看，纸币的明天是暗淡的，或者说，纸币的大趋势是贬值。
泡沫源于货币滥发
各种不同的资产般归于两大类别ี：实物资产和金融资产，而金融资产的大部分都是对实物资产所有权的间接要求权。两ä者是互相连通的。
次贷危机爆发后，为什么在实际需求并没有真正上来的情况下，些大宗商品的价格反而持续上涨？道理很简单，被虚拟经济吸纳的部分货币因为ฦ泡沫的破灭被释放到了实体经济中来，加入到了实物资产当中，参与对大宗商品的角逐。
近年来，毫无节制的金融创新，导致全球衍生品市场规模急剧膨胀。200่8年以前，全球包括次级债券่在内的各种金融衍生品的规模，就已高达531้万亿美元，金融衍生品市场客观上吸纳了相当部分超发的货币。次贷危机后，部分资金出于避险考虑，开始退出，涌入实体经济，推动相关商品价格上涨。
美国热衷于发展金融衍生品，某种程度上来讲，与金融衍生品市场对美元的吸纳功能有着密切的关系。方面，金融衍生品大多以美元进行交易，金融衍生品的发展可以加大对美元的需求，为美元的持续投放提供不竭的动力。另方面，金融衍生品市场对美元的吸纳，减少了流入实体经济的货币量，确保了在美元滥发的情况下，美国的物价依然能够保持相对的稳定。
因此，无论何时，美国都不可能ม抑制金融衍生品市场的发展。这切，说到底，还是货币超发问题。全球“过高的泡沫”从根源上讲，源于货币的滥发，金融衍生品只不过是进步放大了货币超发的后果并加速问题的爆发而已。
现在及以后，人类都不得不为持续超发的货币付出代价。当很多人还没有意识到风险的真正含义时，财富快速缩水的风险正在以比气候变暖更快的速度到来。相关知识的欠缺使人们忽略了这些风险，当然，全球所有政府及相关机构，都在遮掩货币超发的事实，在浑然不觉中，攫取着民众辛苦创造的财富。
有关货币消亡问题，曾在19世纪末到20世纪初引起巨大关注。马克思恩格斯曾经提出了明确而系统的货币消亡理论，我们对这理论的价值暂且不予评论，但至少，在局部地区，当纸币泛滥到定程度时，人们会重新通过物物交换来实现商品的流通。事实上，每次大的恶性通货膨胀到来时，都会出现这种现象，只是不那么普遍而已。
也许，谈论这点有些为时过早。但有点是肯定的，随着纸币的泛滥，人们的财富将越来越快地被扼杀，淹没在汹涌而出的货币洪流中。在新周期中，即使您守候着财富寸步不离，也无济于事，因为，财富的缩水与您个人的行为无关。超发的货币如泥石流般从天而降，摧毁切，席卷切，没有任何力量可以阻挡它。有危机感有智慧的人，唯有提前规划，采取应对措施规避纸币洪流吞没财富的风险，而浑然不觉，或漠然置之无动于衷的人，则只能眼睁睁地看着财富莫名其妙地流逝而无可奈何。
第三节
?超发货币流向之ใ房地产
货币超发很容易引起通货膨胀，对于这种因果关系，人们都有直观的认识。
货币与通货膨胀
我们可能会多次看到这组数据：中ณ国的广义货币量2余额在1990年的时候为ฦ1้53万亿元人民币，而到2010่年12月末，广义货币供应量2余额为7258万亿元，同比增长197在200่9年，同比增长是277。
中国广义货币供应量增长最快的时期是1992年31301993年3๑730和1994年3450，那个时候发生了极为严重的通货膨胀。
原因有二：
是货币供应增速过快，世界无出其右者。
二是中国缺少可以吸纳这些超发货币的领域，房地产和股市都处于刚起步阶段，规模有限。这意味着，货币只要超发，没有任何缓冲，立即就会在市场中显现出来，推动物价的上涨。
为了规避这个缺陷，政府开始在越来越多的领域实行货币化，因为只有这样，才能吸纳超发货币。
于是，住房改革医疗改革教育改革开始展开。通过改革，原本应该由公共财政承担的职责，相当部分转嫁给了公众。实际上，货币化与公共财政的去责任化是密切相关的。说得直白点就是，原本应由财政提供的部ຖ分公共产品，现在需要钱购买了，对货币的需求量自然就增大了。在货币化的大背景下，住房医疗教育领域的货币化及股市的扩容，成为吸纳超发货币的重要领ๆ域。
中国现在的货币化程度已经远远超过了美国。2010่年1้1月，复旦大学经济学教授博士生导师韦森指出：中国经济的货币化在加速。中国现在2存量大约是70万亿，大约是35๓万亿，这意味着我们1元就有2元货币了，这说明中国经济的“通货”已经膨胀得不得了了，发的货币已经很多了1当然，“通货”是膨胀了，大大地膨胀了，至于是不是也必定上涨，这另当别论。美国最近增发了6000่亿美元的钞ๆ票，全世界ศ片哗然，但美国的1้美元目前才只有06美元多2，比我们低很多呀！现在，我国经济的货币化程度已经比美国高很多了。我把这种变化叫做中ณ国经济的货币化在加速。
中国的货币化过程令人扼腕叹息。
货币化的深入，意味着民众承担的责任加大。
以教育为例。早在1993年制定的中ณ国教育改革和发展纲要第4๒8条中就曾明确提出，“逐步提高国家财政性教育经费支出占国民生产总值的比例，在本世纪末达到4”。也就是说，按此纲要，到2000年，4应该已成为财政性教育经费支出占比的下限。但遗憾的是，即便是18๖年前的目标，迄今也远没有达到。根据世界银行200่1年的统计，在澳大利亚加拿大法国日本英国和美国等高收入国家，公共教育支出占的均值为4๒8，而哥伦比亚古巴๒约旦秘鲁等中低收入国家公共教育支出占的均值为56。
根据教育部ຖ财务司中国统计年鉴2009๗及国家统计局公布的数据计算，20002009年1้0年间，以4的比例为目标，则国家财政性教育经费支出10年累计“欠账”已达16843亿元。财政欠账留下的缺口，自然是由公众承担的。
不同的货币化
值得提的是，中国的货币化与成熟的市场经济国家是不同的。货币化对西方国家的经济发展起了非常重要的作用。贸易的发展资源的配置人口的流动，都需要依托货币化才能更好地进行。而且，西方国家的资源主要掌握在私人手中，货币化使得私人的财富增长，消费动能得到充分释放，促进了经济的发展。
而中国的资源尤其是自然资源基本上掌控在政府手中。货币化的深化对政府有双重好处。
其，货币化意味着掌控丰富资源的各级政府变得更有钱，掌控的财富更大2๐以土地为例。2011年1月7日召开的全国国土资源工作会议公布的数据显示：“十五”期间，我国土地出让收入逾7万亿元。在“史上最严厉房地产调控”的2010่年，全国土地出让成交总价款27万亿元，同比增加超过70。国土资源部部长徐绍史坦言：“城市发展对土地的依赖有增无减，利益分配不合理，社会矛盾突出，土地出让制度亟待进步改革完善。”
土地的货币化实质上是财富从民众手中向各级政府及相关既得利益集团手中转移的过程。
诚如徐绍史所言，“利益分配不合理”首先是城乡土地利ำ益分配不合理：从农民手中拿地，以万元为ฦ单位；在土地市场拍卖出让，以亿元为ฦ单位，计量单位相差万倍。其次是时间分配上不合理，前任市长可以卖出未来三任市长的地，不仅透支城市发展后劲，更透支了子孙后代权益。利益分配不合理也包括不同产业投入产出不合理，对粗放用地低效产业的依赖，使房地产像块海绵样，把资本流从其他产业领域源源不断吸引过来，使新兴产业缺血失血，实体经济无利ำ可图，而房地产领域泡沫越来越大，威胁国家金融安全和经济运行。
政府卖地的收入是直线上升的。国土资源部发布的数据显示：2๐0062010年，全国土地出让金总收入分别为7000่亿元近13万亿元9600多亿元159万亿元2๐7万亿元。五年合计总收入是72500亿元！这实际上相当于对民众的隐性征税。
其二，在货币化过程中，由于实行了去责任化，公共开支占比下降，为政府“节省”大量财富用于投资，使得投资成为中国经济发展的重要支撑力量。但这导致了经济结构的失衡甚至畸形。
必须ี找到“海绵”
货币化对中国房价的影响是显而易见的。
货币化说白了其实就是寻找对货币进行吸纳的“海绵”的过程。
在货币供给超量的情况下，政府必须找到เ吸纳超发货币的海绵，否则，将导致物价的恐怖性上涨3
2010年12月2日，人民日报?海外版刊登了对中国央行货币政策委员会委员李稻葵的采访。
记者问：目前我国的货币存量已๐经超过10万亿美元，位居世界首位，这不是说明咱们国家可用的钱多了吗？
李稻葵答：但是它的负面影响是什么？它的存款形式是不稳定的，是随时可以变现随时可以转换形式的。它不像股票，不像汽车，也不像固定资产，它的形式随时可以改变，随时可以从银行，或者从百姓的床褥子下面拎出来去买东西的，如果大量取出来，对银行体系是个冲击，对整个经济也是冲击。
记者问：把钱引到哪里呢？
李稻葵答：需要发展资本市场，股市要扩大，通过扩大股市的方式，把资金逐步地引出来。同时也要有序地让资金出国投资，前提是有序的可控的，逐步出国投资。
从李稻葵的回答中不难看出，连“百姓的床褥子下面拎出来”的钱都让他不安，如果这些钱固化到了股票汽车固定资产上呢？就不像现金那么เ容易变现了，对银行体系的冲击对整个经济的冲击就会减小很多！
显然，恰恰是房价的连年上涨充当了吸纳超发货币的巨大海绵，这种吸纳作用是无可替代的。但是，这种吸纳作用又有弊端，它容易引发资金从实体经济流向楼市，从而对实体经济造成抽血效应，影响经济的可持续发展。于是，调控楼市成为必然。
另方面，如果楼市中的资金，尤其是大量的投机资金，旦由于恐惧调控而流向商品市场，又必然造成物价的飞速上涨，引发严重的通货膨胀。
由此造成楼ä市调控常常首鼠两端，难以取舍。
在这种情况下，对于政府而言，最能够做到两全其美的调控措施ๅ，就是通过开征物业税的办法，让楼市中的投机资金不能抽身而退，让炒房者的部分利ำ润，在这个过程中悄悄转移到有关部ຖ门手中。
在刚开始探讨物业税的时候，政府和专家们的意见高度致：把开发环节和交易环节过重的税负，向持有环节转移，也就是说，物业税实际上是个转移的问题，总量并不增加，而后来再无人提及转移问题，只提开征物业税，从“转移”变成了“加税”，两字之差，可谓天壤之ใ别。现在，物业税已经借房产税的“壳”开始试点了。
房地产的秘密
我们通过对房地产货币化过程的分析，了解下其中的奥秘。
房地产货币化大致可分为ฦ三个ฐ阶段：
是1998年以前的福利分房时代。
二是从1998年7月国务院下发号文关于进步深化城镇住房制ๆ度改革加快住房建设的通知开始的货币化分配和房地产市场化改革阶段。而在1998年5๓月，中国人民银行正式推出了个ฐ人住房贷款管理办法，贷款买房按揭等这些新概念登陆中国内地。
住房市场的货币化时代开启了。为了配合这进程，从1996年5๓月1日到2002年2月2๐1日，中国人民银行史无前例地连续八次降息，以“分流储蓄，拉动内需，刺激消เ费”。说得直白点，就是想尽办法让老百姓去买房。