殊不知，二者之间，相当部分是重叠的。因为我国流动性的最大来源是外汇占款，外汇储备是以在国内增发基础货币为前提积累起来的，是以国民承受更大的通胀压力和更泛滥的流动性威胁为代价的。在新า，谈论这点有些为时过早。未对资源价值进，随着纸币的泛滥，人们的财富将越来越快地被扼杀，淹没在汹涌而出的货币洪流中。
也许，即使您守候着财富寸步不离，
方面是乱采滥挖，因为，财富的缩水与您个人的行为无关。
陈道2005年中国汇率制度报，摧毁切，席卷切，没有任何力量可以阻挡它。有危机感有智慧的人，唯有提前规划ฐ，采取应对措施规避纸币洪流吞没财富的风险，而浑然不觉，或漠然置之无动于衷的人，则只能眼睁睁地看着财富莫名其妙地流逝而无可奈何。
只有当您走进去才知道，当今世界原来是这样的，我们面对的问题原来是那样的。当个个谜团解开后，这个世界在你面前突然变得透明而清澈。您俯身看着这个世界，或者悲悯或者难过或者喜悦或者兴奋
因此，经济学家吴敬琏直言，中国股市连赌场都不如。
2001年1้月，中央电视台对话经济半小时栏目播出对吴敬琏的访谈，吴敬琏谈了对股市的些看法，其间谈道，“中国的股市很像个赌场，而且很不规范。赌场里面也有规矩，比如你不能看别人的牌。而我们这里呢，有些人可以看别ี人的牌，可以作弊，可以搞诈骗”。由此联系到之前年，吴敬琏曾就“基金黑幕”事发表了鲜明观点，坊间将这系列并非“正面”的言论概括为ฦ“赌场论”。
赌场论是中国股市的真实写照。
在中国，信息不对称是股市的常态。这个缺陷成为某些利益集团影响市场操纵股价的工具，加之监管漏洞的存在和众所周知的腐败因素，使得内幕交易得以在这样的土壤下生长。
内幕交易者是潜伏在证券市场中的“扒手”，他们在牟取不当暴利的同时，制造不公，严重打击投资者的信心，动摇资本市场的基石。因此，许多国家都在不断加大对此的打击制ๆ裁é力度。
由á于西方国家的法制观念已经培养了数百年，监管体系比较系统和完善，上市公司竭尽全力为股东服务的理念深入人心，炒概ฐ念讲故事言而无信内幕交易等现象并不容易发生。比如，某某股票上涨之后，上市公司出台了利好消息，那么，监管部门就可能深入调查，那些利用信息优势牟利的人将受到法律极为严å厉的惩罚。而在中国，有的股票连拉了几个涨停之后，利好消เ息出来了，不少人投以羡慕的目光，遗憾自己没有提前知道相关消息。
市场的错位已经把投资者的心态扭曲到了如此地步！
有时候不能不感叹，不同的制度环境，培养了不同的公民，也培养了不同的思维行为ฦ方式。当下的中国，投机之风弥漫，缺少脚踏实地的敬业精神，与这种体制的关系是非常密切的。当然，怨言解决不了任何问题，所有好的机制都是靠每个人的努力推动的，而不是等来的。
以制度打击内幕交易
其实，内幕交易行为并不难追查，关键是制度。
比如，中国市场存在着较多的重组行为，些提前掌握非公开信息者如公司高管，可以提前通过他人账户布局，潜伏下来，而对其他人则ท严守秘密，股价未曾出现明显异动。然后，等重组信息公开后，股价连续上涨，潜伏者获利了结。
这种内幕交易形式比仅仅借助信息获取时间差牟利的行为ฦ更为隐蔽，获利更多，危害也更大。因为，公司的高管可能ม为了事先潜伏账户的收益而盲目重组，这种重组由于是拿公司的规划ฐ股东的资金来满足个人私利，重组的质量往往非常糟糕——当然，这也不是内幕交易者最关心的。
尤其实行股改以后，上市公司及其高管的利益与股价更紧密地捆绑在了起，上市公司讲故事制造各种题材的冲动更加强烈，些缺乏责任心的高管往往只求短期效应而忽略实质性效果，许多投资打水漂与此不无关系。
因此，我曾经撰文建议有关部ຖ门，严厉打击内幕交易行为，不仅要关注股价的异动，也应关注重组等的实质性效果，对于明显有违常识造成重大损失的重组，可重点监督，看重组投资前后，伴随着股价的大起大落，是否存在内幕交易。
但是，制度缺陷决定着，在中国，股市要想走到欧美发达国家的正规程度，要经过个十分曲折和痛苦的过程。这不仅仅是时间的问题。人们常说，有什么样的制度，就有什么样的公民，其实，有什么样的公民，也就有什么样的制度。制度的建立和完善，靠的从来都不是惰性十足奴性十足的劣根性，靠的是积极的推动，靠的是进取精神和不懈的追求。
货币危机的源头
有点是我们再强调的。如果货币超发，终归是已经发出来了，无论它在哪里，它都是真实存在的。与其手忙脚乱地去控制物价，不如从源头上控制住货币超发的闸门。毕竟，价格问题从根本上来说就是货币问题。
货币超发必然引发通货膨胀。经济学界的有识之士对于未来货币泛滥存在着巨大担心。经济学家们认为，过去十年2已增长450，继续增大的话可能引发通货膨胀人民币大幅贬值泡沫升腾，甚至严重的金融危机。
中国社科院经济评价中心主任刘煜辉认为，各国所处的发展阶段不样经济体制不样，对货币供应量的容忍度也不样，指标缺乏可比性。但般而言，经济学界般采用货币供应量和的比值来衡量货币是否超发。目前来看，西方发达经济体的货币供应量和的比值在1以下，而新兴市场国家则相对较高，货币供应量般为的115倍，超过2倍的很少。
2๐010年11月2日，央行货币政策委员会委员清华大学中国与世界ศ经济研究中心主任李稻葵表示，经过金融危机的调整，我国的货币存量已๐超过10万亿美元，居全球首位，货币存量与的比重达到200่。货币供应量超速势必会带来潜在的系统性的金融风险，资产泡沫金融机构经营风险和资金流动风险必须高度关注。“货币供应超量将导致资产价格过快上涨，形成泡沫，旦形成的泡沫突然间破裂，会带来系列家庭投资者金融机构企业等方方面面的资产负债表的问题。”李稻葵建议，宏观经济应该关注资产价格，甚至应该控制资产价格。李稻葵所指的系统性风险，还包括大规模金融机构经营状况的下滑，以及资金从过度宽裕到紧ู张——全球从流动性过剩变成“冷水澡”，如果国外金融情况收缩，资金无序地大规模地流出，将会对经济造成严å重影响。
同样发出警告的还有央行货币政策委员会顾问国务院发展研究中ณ心金融研究所所长夏斌。他在2010年9月份的达沃斯论坛上表示，“新巴塞尔协议降低了非中央银行创造货币的杠杆率，但如果中央银行仍然不致，创造巨大的货币供应，危机还照样爆发”。他呼吁控制货币发行。
但中国的货币供应减缓几乎ๆ是不可能的。
央行货币政策委员会委员北大国家发展研究院院长周其仁撰文指出：“更具特色的是，中国与多数发达国家走过的路径不同，在那ว些地方，货币存量与之比超过了90่的高点就掉头向下。而中国的货币轨迹是继续攀升。我们也许需要新的验证，看看资产市场化是不是比产品市场化带动更高的货币需求？不过在得出结论之ใ前，制度分析还可以引出另外个方向的问题：如果货币深化的进程停滞或逆转，那么，过多的货币存量将因此减少了‘消费需求’，就转而压迫般物价与资产价格，引发通胀与某些资产价格的狂涨。”
那ว么，中国必然因此走向与泡沫的博弈之路，战胜泡沫，或者被泡沫摧毁。除此，似乎没有中间路途可以选择。
第节
?昔日“万元户”今日255万
通货膨胀是近年来人们越来越关心的问题。这种现象顽强地闯入我们的生活当中，让人感到紧张，又让人觉得无路可逃。
没有人不想应对通胀，但发现难度越来越大，可选择的余地越来越小。
能够帮助我们做出最佳决策的，是对未来趋势的了解和把握。只有当趋势了然于心，人们才能知道自己身处何方，才能冷静地找到应对之路。
这条路并不复杂。
而我们要做的，就是了解个又个ฐ此前被忽略的现象和细节，步步地找到问题的源头。而答案，都包含在这个过程中：通货膨胀究竟怎么เ发生的？除了已知的原因，它背后还有哪些深层次的原因
是的，这些看起来很平常的问题，如果走进去，就会发现个令人惊讶的世界。这个ฐ世界潜伏在深处，将所有的经济现象金融现象国际关系等串联起来，犹如座构造完美的宫殿。
只有当您走进去才知道，当今世界原来是这样的，我们面对的问题原来是那样的。当个个谜团解开后，这个ฐ世界在你面前突然变得透明而清澈。您俯身看着这个世界，或者悲悯或者难过或者喜悦或者兴奋
货币凶猛
是的，经济学并不神秘，让我们点点地把个个谜团解开。
人们对货币购买力的下降和物价的上涨直是深有感触。但货币到底在发生怎样的变化呢？
应该说，全球货币的泛滥，已经达到了令人不可思议的地步。就全球范围而言，绝大部ຖ分国家都存在着不同程度的货币超发问题。
201้1年2月28๖日，中ณ国人民大学国际货币研究所理事和副所长向松祚撰文指出：2๐0世纪70年代以来全球基础货币或者说国际储备货币从3๑8๖0亿美元激增到今天超过9万亿美元，增速超过200倍，而真实经济增长还不到5倍1全球货币或流动性泛滥是今日世界ศ金融和经济最致命的痼疾。1
货币超发，购买力必然下降，这是个规律。
有专家测算，1้990年1้月至2009๗年12月间，我国居民消费价格指数的月平均值为481。如果在1978๖年改革开放之初时拥有10่0万元，到现在只值当年的15万元。2๐
其实，如果根据货币购买力与日常消เ费品的价格进行比较，19๗7๕8年的10่0万元的实际贬值程度要超过85万元。个最简单的对比是，现在的百万富翁与20世纪80年代的万元户相比，哪个购买力更强？
中国金融40่人论坛学术委员北京师范大学金融研究中心教授钟伟，曾经从居民家庭人均收入和居民人均储蓄两种方法，分别选取1981年1991้年2001年和2007年四个时点，对“万元户”财富的变迁进行测算。从居民人均储蓄看，上述四个时点居民储蓄总额分别为5亿元9200亿元74万亿元和173万亿元，考虑人口变化之后的人均储蓄为52元800元5900元和13๑万元。这样算来，1981年的“万元财富”相当于当时人均储蓄的200倍，折算到现在差不多是255万元。结论显而易见：过去3๑0年，钱本身的确随着时间的推移变得“不值钱”了！3
在货币超发洪流中，中国也已经成长为ฦ世界巨人。
为ฦ了让读者都能ม看懂相关数据，在这里简单介绍点货币常识。
按照国际货币基金组织的要求，现阶段我国货币供应量划分为ฦ如下三个层次：
0流通中ณ的现金，即我们通常所称的现金。
1狭义货币量0่+活期存款
2广义货币量1+定期存款+储蓄存款+其他存款+ใ证券公司客户保证金24
大多数经济学家所接受的广义货币定义，是米尔顿?弗里德曼的货币定义แ，即货币是指公众持有的通货加上公众在商业银行的所有存款。弗里德曼的货币定义般用符号2๐表示，有时也称为广义货币。5
人们通常用广义货币供应量国内生产总值2的比例来说明货币与实体经济之ใ间的量化比例关系，反映个经济体金融深化的程度。促使2๐维持在个相对合理的比例，对个经济体的健康发展意义แ重大。般而言，2越大，货币超发越严重。
那么，我国的广义货币供应量2是多少呢？
据2010年11月2日的中国经济周刊报道：中国广义货币供应量2与之ใ间的比例正在加大。到2009年年底，中国总额为3354万亿元，是1้978年的92倍。而同期的2从19๗78年到เ2009年年底，增加了705倍，达到6062万亿元。截至201้0年9月末，2๐余额比多出了4๒2774万亿元。
全国人大财经委副主任吴晓灵表示，过去相当段时间央行存在货币超发的问题，特别是2009年，为了应对金融危机采用了“极度宽松”的货币政策。
中国人民银行行长周小川ษ在接受新华社记者采访时也坦承：“在抗击危机期间，财政政策和货币政策都是扩张型的，国家有意地扩大了货币供应量，这是应对金融危机的有针对性的举措，它帮助中国经济实现了快速企稳回升，如果不这样做，经济定会出现很严重的下滑局面。”
为了更好地说明这问题，我们不妨把中美两ä国的2对比下：
19๗90年，中ณ国的2余额为153万亿元，2๐010年年末已经达到7258万亿元，20年间，2增长了4๒644倍3
美国1990年2为3๑28万亿美元，20่10年年末为8848万亿美元，20年间，2增长了169倍。
如果仅从广义货币供应量上看，中国的货币供应量显然已经远远超过美国。当然，中国货币供应量的增速更是快于美国，这有中国货币化程度基数较低的缘故，但即使剔除这个ฐ因素，就两国经济体的规模而言，中国的货币显然是太多了。6
吴晓灵直言：“过去30่年，我们是以超量的货币供给推动了经济的快速发展。”
通货膨胀来了！
超发货币的后果是非常直观的，那就是货币购买力的下降和物价的上涨。
实际上，对于这点，民众无不有切肤之痛。随便去菜市场转转，就会感知到食品类价格的上涨之ใ快，是那么的令人担忧。因为在很短的时间里，绿豆大蒜和些青菜等价格就已翻倍。
尽管如此，国内粮价仍然是被压抑着的——国外的粮食价格比国内更高，有的品种比国内价格要高出12倍，甚至更多。这意味着，中国的粮食价格上涨动力依然强劲。
国内的粮价菜价食用油价格的上涨，乃是内因和外因合力推动的必然结果，尤其在国内外价差压力之ใ下，食品低价时代已经过去。
如果您希望过段时间物价能够回到เ从前，那么，时间的无情流逝带来的恐怕是个更无情的结果。货币的贬值趋势将顽强地延续，最后觉醒的人，只会在财富的流逝中，承受痛苦和无奈。
货币贬值，资源品价格必然上涨，而这种上涨并不仅仅体现在商品领ๆ域。
不妨对照下中ณ国股2005๓年年底到2007年年底，2008年年底到2009年7๕月，以及2010่年6月到11้月中旬的走势，无不是以黄金等贵金属稀土等稀有有色金属和煤炭等传统能源为代表的资源品包含提升资源价值的技术加工相关品种的价格走强为基石的。这难道仅仅是偶然的吗？
这只能说，在实体经济和虚拟经济之间，在资源类趋势方面达成了某种“默契”。
水滴石穿绳锯木断的原理，在通货膨胀方面体现得非常直接和分明。通货膨胀从来都是从量变向质变悄然演化的。
我们现在所经历的通货膨胀，比起历史上曾经发生的恶性通货膨胀，依然是小巫见大巫。
在第次世界大战之后，德国发生了恶性通货膨胀，有时通货膨胀率甚至超过了1้000。1้9年那次通货膨胀末期，物价水平较两ä年前上涨了300亿倍。即使是购买最基本的物品，也需要数量惊人的货币，买片面包就得要手推车的现金。货币贬值得如此迅速，以至于在天之中，要分好几次向工人支付薪水，而工ื人也要赶回家将领到的薪水花出去，以免它变得文不值。没有人愿意持有货币，通过货币的交易越来越少，物物交换重新出现并盛行起来。7๕
德国则旧时的报道让我们清晰地感受到เ那个时代的荒诞：个ฐ家庭主妇装了满满手推车钱仅够买点食品去买点吃的，个小偷趁她不注意，把车钱倒在地上，推着车子飞快地跑了。车子比钱价值高得多稳定得多也可靠得多啊！