作者：他们家庭的所有积蓄—即使他们的现金被放进了原本以为非常安全的货币市场基金—也有可能在夜之ใ间“灰飞烟灭”，我的内心充满了巨大的挫折感。我在想，究竟是种什么样的力量使得全球金融体系在前分钟运作良好，弗里德曼警告，世界ศ就好像已๐经走到เ了尽头？信息革命在很短的时间里就把世界经济转变成台真正的全球财富机器，全球的股票市场也得以飞速发展到前所未有的高度。然而，紧接着股票市场却急转直下。然后就是人们越来越感觉到，整本书就好像在实施种“催眠术”—把读者从班加罗尔的印度。他们发现，美戴维·斯密克
第1章金融的混乱＝世界ศ的终结?
世界已不再是平的
在开始写作这本关于当今全球经济新发展的书时。
为了全面了解这个新的全球体系的含义，我开始重新阅读关于全球化的经典书籍—托马斯·弗里德曼的畅销书世界是平的。弗里德曼对全球化令人信服的描述主ว要集中于产品和服务的全球供应链系统。他们家庭的抵押借款很快就超出了整个家庭财产的价值。弗里德曼的书描述了数字技术如何缩短了国家之间的距离，
全球经济潜在的危机。这种技术的变化也促使全球各个国家的商业人士在商业交往中能够在世界的商业平台上更好地发挥他们的相对优势。作为ฦ纽约时报享有盛誉的专栏作家，而在接下来的片刻，美国的经济必须适应这种变化了的新环境，否则就会出现萎缩。实际上，这本书有很强的历史意义，因为它向世界各个国家的众多读者介绍了这个ฐ机会与挑战并存的新世界ศ。
在重新阅读完世界是平的书后，有天，我在位于华盛顿特区白宫对面的海–亚当斯酒店与位老朋友—他的名字叫约翰·德普雷，他曾经是美国党参议员比尔·布拉德利长期的对外政策顾ุ问—共进午餐。“德普雷，”在我们落座之后，我说，“我正在以极其失望的心情探讨全球化问题。坦率地说，从金融市场的角度看，世界不是平的。与创น造产品和服务的世界不同，在金融世界ศ中，没有任何发展趋向是直线式的。相反，我们所面临的是持续不断而且无法预ไ料到的断层—各种不确定的迂回曲折常常要求数以百万计的市场参与者时刻保持清醒的头脑แ。在金融世界中，很少有发展趋向是呈直线式的。”
德普雷—这位60岁的智者坐在那ว里陷入了沉思。他用手托着下巴，视线从远处的拉斐特公园直转移到เ白宫前面的廊柱上。“那么你刚才所说的就是，”他停顿了几秒钟后开始慢吞吞地说道，“世界不是平的；世界ศ是弯曲的。”
“是的，”我回应道，“对金融市场来说，世界是弯曲的。我们看不到任何地平线。结果，我们的视线被限制住了。这就好像我们被迫要穿越危险的弯弯曲曲的山路，而到处是陡峭的山谷，每攀登步都会危险重重。我们看不到前面所发生的事情。很多事情总是让我们感到吃惊，这也是为什么这个世界已๐经变成了个危险的地方。”
就现实背景来说，金融市场直被种不确定的不完全的信息困扰着—它缺少透明度。到处都是投资者和交易者不知道或无法知道的事情。但在新的全球经济体制下，这种“疯狂的”全球流动市场不仅增加了众多的不确定因素，也使得这些不确定因素的关系和相对重要性面临重新调整的局面。
金融市场中出现了很多对投资前景相当乐观的新参与者。好像突然之间，大量的资金开始在全球范围内寻找投资机会。工ื业化经济体中ณ的银行家商业人士和政府正在与新兴经济体中的企业人士初ม创企业和传统的国有企业展开激烈竞争以吸引这些资金。随着新า型证券化债务夹层投资1以及其他些疯狂而复杂的金融投资工具的出现，要想在任何时间都能够明了投资进程几乎是不可能的。投资者需要些新的投资信息以做出正确的决断。但确切地说，这些新的投资信息指的是什么เ呢？他们能从哪里获得这些信息呢？
金融市场总是在种信息和分析数据不对等的情况下运作。你所认为或知道的是这种情况，而我所认为或知道的是另外种情况。但今天的政策制ๆ定者和市场交易者必须更多地依靠他们的勇气和本能做出决断。市场的“舞台”越大，风险就会越高，而整个ฐ市场体系—由于它的规模和复杂性—也会变得越脆弱。这就好像座纸牌搭建的房子，任何个ฐ原因都有可能导致房子的坍塌。当然，这切未必会发生，但当权者和政策制定者需要谨慎应对。他们需要开始认真处理那些以前他们毫不在意的事情。
思考下，我们真正了解中国经济的发展动向吗？我们知道日本家庭主妇—听起来很奇怪，但她们对世界储蓄资金的流动方向却有着相当大的影响力—头脑แ中想的是什么吗？对于我们最大的最值得信任的金融机构，或者说这些机构所采用复杂金融工ื具的会计分类账目的精确性，我们又有多少了解呢？我们知道今天受“非国家”政府控制ๆ的大量储蓄对全球的长期战略๓有什么样的影响吗？还有，全球财富的不均衡占有所蕴涵的社会和政治含义是什么呢？
另外，市场明显缺乏关于什么才是最关键问题的导向信息—不论全球化趋向本身是否能够持续下去。受人们对自由流动的资金和产品需求暴涨的影响，全球化的市场正在逐渐升温。令人吃惊的是，最近的华尔街日报和美国国家广播公司bຘ的民意调查显示，超过66的美国民众，甚至是共和党人，都认为自由贸易正在损害美国的利益。而且，由á次贷危机带来的20่07๕年和2008年信用危机所导致的混乱与动荡也没有化解这场矛盾。反全球化运动的最新战斗口号已经在“地平线”上出现了。
“可能ม最麻烦的是，”当午餐结束的时候我说道，“大多数人缺乏种历史性的判断视角。他们认为，繁荣时期的出现是理所当然的事情。美国中间年龄段的市场参与者般出生在20世纪6๔0年代中期，他们没有那种对于70年代经济大萧条和石油短缺时期—这些都发生在我们今天的经济全球化之前—的印象。他们根本不了解我们当前这个令人吃惊的股票市场和充足就业机会背景下的高产能ม经济世界。很多全球化的支持者都被卷进了个自我满足的‘旋涡’之ใ中。因此，我们面前的这个世界是个脆弱的，并且更容易受到政策左右的经济世界。”
“最重要的是，”我对德普雷强调，“政策制定者并没有认识到当前全球金融体系的脆弱性，也没有认识到由金融市场所带来的繁荣局面会因为良好的经济政策和行为—这些政策和行为由立法贯彻实施或者通过对经济的安全调控而得以实施—所带来的出其不意的结果而悄悄消เ失。今天，我们发现自己正处于种全球化的金融体系既会对我们国家的福祉有积极影响，又会对我们国家的利益造成威胁的状况之ใ中。”
最后我总结，弗里德曼的书只是精彩地展示ิ了全球化这个命题的第部分，但这里还有全球化的第二部分—全球化命题的金融部分。比如，让我们看下次级抵押贷款给我们生活带来的影响，即使位于北极圈附近的挪威的个小村庄也会面临将来严重的财务问题—因为它的财务经理对花旗集团的种叫债务抵押债券1้的投资产品进行了大量投资。当位于佛罗里达州和加利福尼亚州的房地产市场崩溃时，债务抵押债券就会变得不值钱了，那么这个挪威แ的小村庄也就不得不关闭幼儿园和老年健康服务中ณ心。
最后我们又把谈话转到了历史方แ面，我们致认为关于世界当前的政治经济和金融困境，并没有什么新า的内容。实际上，今天的世界经济与18๖7019๗14年间所出现的综合市场和繁荣局面—著名经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯称其为“人类经济发展中的个ฐ特殊事件”—有着惊人的相似之处。当时，社会的经济发展也被持续不断的金融危机所笼罩，但整个经济社会还是出现了繁盛局面。具有讽刺意味的是，今天我们所提的问题和人们在1้91้4年所提的问题是样的：要想保持全球这种新的成功的经济发展模式，我们应该如何做呢？危险的政策制ๆ定能够使社会的财富创造发生逆转吗？这会带来通货膨胀通货紧ู缩还是保护主义的盛行？无法预ไ料的金融危机爆发—在世界ศ还没有为此准备好，而只有采取贸易战严格的资本控制和其他“以邻๑为壑”的经济政策的背景下—会给人类带来什么เ样的灾难？
今天的工ื业化世界ศ希望中ณ国能够更好地管理其资金运转，但对于中国的具体发展政策的制定来讲，还有很多不确定的因素。全世界都不赞赏美国的预算政策和当前的财政赤字，但是没有人能ม够构想出这些问题妥善的解决之道。而且也没有任何迹象显示ิ，在不远的将来就会出现条出路。世界大部分的过剩储蓄资金集中在以中ณ国为首的些国家和包括俄罗斯在内的些产油国的手里，这对于未来的世界意味着什么，没有人知道。我们生活在个ฐ全球化的世界中，我们不但要解决自己的问题，还要同时关注其他国家出现的问题。
在他的书中，弗里德曼对金融政策的建议是，政府削减税收，提高教师薪水，形成种有利于能ม够高效创造价值的创น新า者—工程师—成长的培养体制。然而，维持资金的自由á流动以保证全球化“血液”的动能，也需要“高精尖”的全球金融“脑科医生”。那是因为今天的世界缺少种金融规则，或者说更多的是缺少种能够在金融危机到来时重新恢复金融秩序的非正式的不成文的规定或规则。相反，我们必须摸索前行小心应对，就好像是我们在只手被绑在背后而另只手戴着很不合适的拳击手套的情况下，正在为病人实施个精细的脑科手术。金融市场已经变得庞大无比，有时候它又危机重重，而我们的政府机构却不能ม完全高效地让它保持种稳定状态。
我们的工业化世界ศ正在面临着形势严峻的清偿危机—20่07年和200่8๖年信贷危机。在这种背景下，转瞬之ใ间，世界各大银行和其他金融机构就停止了借贷。从全球来看，金融交易也出现了“紧急刹车”。在美国，潜在的购房者无力购房。全球金融系统也正在陷入种不利局面。就好像个前几天还有着健康体魄的人，突然之间，他的血液停止了流动，而他随即陷入了昏迷状态。
作为ฦ很多大型对冲基金以及世界上些最大型金融机构的所有者交易平台的宏观经济政策顾问，我对金融市场危机已经感觉很平常了，但1้987๕年股票市场崩盘期间那ว个打了整夜的电话还是让我记忆犹新。
在我的记忆中ณ，即使是最有自信心的亿万富翁级金融家乔治·索罗斯，我在他的话语中也听出了点不安，因为我们都意识到世界金融体系已๐经陷落到最糟糕的境地了。10年之后，也就是1้998๖年的秋天，纽约联邦储备银行行长比尔·麦克多诺向为数不多的几个ฐ人其中包括我阐明，长期资本管理公司的崩溃以及随后的市场援救已经把世界经济带入个重要的转折时期。
在我坐在自行车上，随手翻阅从我位于华盛顿特区的办公室寄过来的报纸时，我的注意力集中ณ在了正在唱歌的保罗·西蒙身上：“你要知道你的目标越接近你，你就越容易出现失误。”其中份报纸上写着这么句让人警醒的话，美国财政部长汉克·保尔森曾宣称：“20่0่7年的全球经济是我在商业生涯中所经历过的最强劲的经济。”然而，就在那天早上的纽约时报上，专栏作家保罗·克鲁格曼就评论道，当前的信用危机很可能会引起场“噩梦”—“债务拖欠的连锁反应”。更为糟糕的是，他说，政策制定者对此却束手无策。
“说这些并没有什么เ意义แ，”我认为。市场已经被次贷危机所造成的损失“逼迫”得“歇斯底里”了，相对规模较小的抵押以及与抵押相关的金融工具，已经完全被锁定在没有还款预期或没有良好信用历史的借贷者身上。但为ฦ什么เ几乎遍布全球的股票市场会出现崩溃，而贷款仅仅因为些抵押赎回权的丧失就出现危机呢？毕竟，美国2๐0่00亿美元的不良贷款仅占全球价值数百万亿美元的资本市场的小部分。
实际上，全球经济正处在种债务缩减的过程中—风险逐渐降低，而房地产泡沫正在缩小，市场也已๐经对这种状况适应了几个ฐ月。这种状况令人非常困惑。为什么世界上最大的蓝筹公司—这些公司在没有银行贷款的情况下就能轻易地完成公司内部扩张—的股票在开始就被次级抵押赎回权的丧失“打击”得“遍体鳞伤”？实际上，所有的这些只是其中的个发展阶段，也就是说只是事态预期发展的冰山角。
有件事情是非常有趣的。家法国银行—法国巴๒黎银行—的发言人曾信誓旦旦地宣称，该银行根本没有暴露出次级抵押贷款问题，然而在这之后不久，这家银行就被迫承认它有数额巨大而且无法估价的抵押贷款。这个颇็具神秘色彩的转变让金融市场大跌眼镜，也给了欧洲和美国股票市场重重的击。“为什么เ唯独法国巴黎银行的股票没有受到重创—为什么เ工业化世界ศ的市场都遭受到巨大的损失？”我直在考虑这个问题。
没过多少天，危机就遍布商业票据市场—它长久以来直被认为是货币市场共同基金投资最安全的“港湾”之ใ。这同时也意味着中美洲正处于麻烦之ใ中。突然之间，被认为ฦ最安全最具流动性的非政府性的投资市场也变得让人难以捉摸了。金融体系的根基已经面临ภ严重的信用危机。当投资者把他们的资金蜂拥投入被认为值得投资的短期投资—3月期的美国短期国债—时，全球体系的活力源泉突然就面临严重风险。为什么เ那是危险的？那意味着金融市场的流动性正在变得“油尽灯枯”。当恐慌在大萧条时期以同样的方式出现时，投资者和“拯救者”都把他们的钱装入了“气垫”，而大公司把它们的现金储备都放在了商业票据市场。
在8月的那整个星期五，狂躁直在持续。美联储积极回应，它向银行系统注入了1้90亿美元以确保票据市场的流动性，并且下调短期利率，这是继美联储前天注入240亿美元之后的又大举ะ措。在危机发生的第阶段，心惊胆战的欧洲中ณ央银行注入了令人吃惊的240่0่亿欧元—因为欧洲央行认为欧洲银行已๐经处于严重的风险之中ณ。然而，到接下来的星期二，尽管注入了巨额的紧急资金，道琼斯工ื业平均指数还是继续下滑—首先是下跌了20่7点，而后第二天是167๕点，在随后不到个星期的时间又下滑了280点。在8月1้7๕日星期五，如幽灵般的日本股票市场下跌了87๕4点，跌幅超过了5。世界大多数的股票市场出现了自由落体运动。随着变幻莫测的私有投资资金涌ไ入短期国债市场，债券市场也陷入了片混乱之ใ中。
俗语说，“没有人可以相信任何人”，而这时，突然之间，就没有人借款给其他任何人了。世界的信用市场失灵了，因为没有人清楚它们的临时负债状况。这是危险的，因为如果私人信用市场停止运转，整个经济就会处于危险之ใ中—人们会失业，而且退休金也没有了保障，普通家庭的净资产价值会迅速下降，因为随着家庭抵押品的价格下滑，家庭财产也会大大缩水。消费贷款—汽车信用卡，等等—利率会迅速升高，这也就是说，经济迟早会受到严重打击。
在我开始反思这种状况的发生时候，我才意识到，实质上，事情的本来面目是，美国金融系统在前阶段产生了巨额的次级抵押贷款—它们是“有毒的废物”。这些抵押贷款由á相互分离的各个金融机构拥有，进而又被分散成很多更小的部分，最后这些分散化的抵押贷款就被“转嫁”到欧洲和亚洲的金融机构之中ณ。很快，“有毒废物”遍布整个工ื业化世界的金融系统，但没有人知道它们在哪里。而现在，世界ศ其他地区的人们也有了个可以憎恨美国的理由。
我们需要记住的重要点是，这里的问题不是次贷混乱的程度有多么深—金融市场对这种混乱状态有很好的判断修复功能。根本性的问题是这些“废物”到底在哪里。到底是哪些人得了“癌症”，又有哪些人是“健康的”？实际上，问题出在信息上，或者说出在我们对相关信息的缺失上。
紧接着，在下周的星期五，美联储又采取了行动，方面降低贴现率，另方面又慷慨地向银行系统施贷。其真实目的是：把个ฐ“紧急安全阀”安装在美国银行业中，因为它相信，如果银行垮掉了，那ว么美国经济也会跟着遭殃。小型商业机构会首先遭到打击，很快，整个美国经济和美国就业体系的根基也会遭受重创。而且，美联储现在还不确定哪些金融机构吸纳的“废物”最多，所以它需要稳定局势以赢得更多的回旋时间。
到那ว个周末，我又进步反思这些意想不到เ的形势变化。种相对较轻微的发展状况现在已经膨胀起来了，引起美国股票市场的价值下滑接近10่只有在美联储降低利ำ率之ใ后才最终得以恢复。这些突然损失的价值接近2万亿美元，或者说差不多相当于美国的六分之。
我再说点有趣的事情。在这场危机甚嚣尘上的时候，本·斯ั坦—位喜剧ຕ演员也是位经济学家—在纽约时报上登载了篇颇具争议性的文章，他在文章中说，对于世界ศ的大部分地区而言，次贷危机的影响力是非常小的，全球性的反应几乎毫无意义。“在泰国巴西或印度尼西亚出现的风险怎么เ会与拉斯韦加斯的栋房子有种固有的联系呢？为什么เ长岛的家抵押贷款公司与它们有关系呢？”这位演员问道。
对于这个问题的部分解答是，我们生活在个全球化的时代，在这个全球化的世界中ณ，金融市场已经通过种错综复杂的被称为ฦ证券่化的金融工程得以全球化—我将在下章讨论这个话题。正如芝加哥分析研究公司晨星公司的埃里克·雅各布森所说的：“今天，在些看起来毫不相关的市场之间竟然存在着那么多的紧ู密联系。”但全球化并不能ม解释为什么—好像是夜之ใ间—金融市场会从我们的现实中分裂出去，也无法解释接下来发生的混乱对我们的将来有什么เ样的影响。
在危机发生后的几个星期里，我开始思考到底发生了什么เ事情。金融市场是如何在短期之内反映出活力四射的经济美国财政部长认为这是他所经历的最强劲的经济，而旋๙即又处在混乱状态之中呢？表面上的平静状态又是如何在夜之ใ间就演变成对整个经济体系的真正威แ胁呢？
在这里，我想到了个最佳的比喻，全球金融市场有点像位有钱慷慨大方แ，但偶尔会极其偏执的大叔。正常情况下，这位慈眉善目的大叔会很自然而明智地把他的钱分给家庭里的成员，而且他会很仔细地辨识与每个家庭成员相关的投资风险和潜在的投资回报。但他却经常突发严重的偏执狂症。在发病的时候，这位大叔会突然变得相当机警，他会手忙脚乱ກ地切断与其他家庭成员的金钱来往。究竟是什么原因导致了他的偏执狂症呢？那ว不过是他对当前家庭成员所做的事情没有个清醒的认识，或者说没有得到这方面的可靠信息。这位大叔认为ฦ，他的亲属没有告诉他那些他想知道的事情，他们对他隐瞒了真相。
在2007年和2008๖年信贷危机期间，这位慈善的大叔惊慌失措了，这既不是因为次贷危机问题，也不是因为房地产泡沫吹得太大了。世界金融市场到处都是危机重重的“丛林灌木”。惊慌失措的表现确切地说是因为ฦ，突然没有人能够说出哪类金融机构中ณ了次贷危机的“流毒”，人们也无法知道这些机构将为ฦ此付出多高的代价。在缺乏透明度的证券่化笼罩之下，金融体系也随之突然变得复杂纷乱ກ起来，这更加剧了金融体系的裂痕。当这位慈善大叔由于很难获得透明信息而得了偏执狂症，糟糕的事情就发生了，恐慌也随之而来。
在某些情况下，由á于缺少真实有用的信息，缺乏透明度会导致市场的过度兴奋状态，从而加剧金融市场的泡沫。然而，在这种情况下，缺乏可靠的信息，也有可能会使全球经济陷入瘫痪状态。从更宽泛意义上讲，金融恐慌的加剧ຕ是在过去的25年时间里世界经济进入全球化时代所导致的。因为全球化带来了全球财富的迅速增长，同时，全球的投资资本也肆意增长，并在全球疯狂地寻找投资机会。
在这场危机发生前的数月里，我开始在头脑แ中为创作这本书而梳理思想。我当时就把这本书的主题定在并不完善的全球化上。我的理论是：在过去25年的时间里，世界金融市场的整合引领了个财富创造和贫困缩减的黄金时代，这在人类历史上是绝无仅有的事情。这是个非常好的消息。随着中国和印度加入全球资本体系，工ื业化世界ศ在这段让人惊叹的时期里取得了辉煌ä的成就。在差ๆ不多20年的时间里，全球没有发生大的革命，也很少有现象，甚至也没有对全球贸易体系产生不利影响的因素，全球自由á市场的劳动人口因此得到了空前增长—从27๕亿增长到เ了60亿，增长了倍多。
这种巨大的成功源于种全球体制的转变—而柏林墙的倒塌加速了这进程—这种转变又催生了种广泛的信仰，即经济上的成功不是缘于政府，也不是缘于大的公司部ຖ门，而是缘于善于冒险的全球企业家阶层的不断创新。正是这阶层促使经济不断获得复苏的机会。更为重要的是，在种自由贸易的背景之ใ下，现代化的可配置全球资本的金融体系风险评估，以及迅速扩展的投资对这种创新和经济的复苏起到了推波助澜的作用。
最终的结果是，尽管发生了金融危机，但全球经济出现了空间的繁盛—在共和党政府和党政府的治理之ใ下，仅在美国就增加了4000万个工作机会，这超过了其他所有工业化国家所创น造的工ื作机会。
在这25๓年时间里，道琼斯工业平均指数从800点上升到เ了120่00点。在以后的2๐5年时间里，如果股票市场直这样成功地发展下去，那么道琼斯工业平均指数将会达到1700่00点。1982年，在全球金融市场整合的开始时期，美国人的家庭财产净值相当于11万亿美元；而今天，根据美联储的数据，这净值已经达到เ了令人吃惊的56万亿美元。即使经通货膨胀调整后，这也代表了惊人的财富增长。
从1980年到现在，全球金融资本的价值从12万亿美元跃上升到เ1้40万亿美元，也就是说增长了1166。全球金融资本从1้9๗80年占全球的大约1้00上升到今天的325。
坏消เ息是，今天这种繁盛的全球经济既是不稳定的，又是混乱不堪的。当工作机会和投资在全球范围内流动时，人们也会失去更多的收入和退休金。而当这些巨大的转变发生时，经济收益往往是分配不均的。正像财富杂志的尼娜·伊斯顿所写到的：“在个快速发展的经济体中，劳动者总是竭尽全力地寻找工作机会而不是顺ิ从政府的安排，总是不断地转换工作岗位而不是依赖个ฐ人资历，而且还总是自己创造财富而不是依靠公司的退休金，这是种很不安全的状态。”
尽管创造了巨额财富，但这种全球资本和财富自由流动的新า时代也是个金融危机相伴左右的时代。根据世界ศ银行的分析研究，过去25๓年的繁荣时期同时也是金融系统发生危机的高峰时期，而且发生危机的频๗率要远远超过前全球化时期。然而同时，世界ศ也从不断ษ降低的通货膨胀率和失业率中ณ获得了很大收益。
在面对这些“反经济发展”的因素时该如何应对，是今天全世界政策制ๆ定者所要解决的关键问题。如果他们对今天的流动性和信贷环境的不确定性反应过度，那么เ我们就会面临ภ金融和经济逆转的风险，这会影响到我们所有的人。具有讽刺意味的是，即使政策制定者采取了最为宽厚的政策，也有可能ม导致较高的利ำ率和失业率，以及萎靡不振的股票市场，萎缩的慈善事业，甚至还有让人痛苦不堪的破坏性的全球贫困状况恶化。然而，如果政策制定者能够认识到资本市场的脆弱性并且采取新的战略๓应对这个变化了的新世界，那ว么这切就不会发生了。
个无可非议的事实是，尽管存在着金融不稳定性，但在过去25๓年的时间里，冲破樊篱的金融市场和自由贸易让世界取得了举世瞩目的成就—政治上的自由巨额财富的创น造和贫困人口的下降。例如，在19๗75年，世界ศ14๒7个国家中ณ仅有25的国家属于国家；而今天，在经过25年的全球化之后，这数字上升到เ了58。正像联合国前秘书长科菲·安南所说的：“在今天这个极端不平等的世界上，最大的失败者不是那些完全融入全球化的人，而是那些被全球化抛弃的人。”
华盛顿智库彼得森国际经济研究所rrr的加里·赫夫鲍尔认为：“美国每年要从全球贸易中ณ获得1万亿美元的财富。”这些财富占到美国的10，或者说是相当于每个家庭获得1万美元。在赫夫鲍尔和加拿大经济学家温迪·多布森合著的世界资本市场：10面临ภ的挑战rr：10书中ณ，他们宣称，现在全球经济从资本流动中所获得的收益已经达到或超过了从自由á贸易中所获得的收益。
华尔街日报评论版编辑已去世的罗伯特·巴特利写过本关于里根时期经济的书，书名是丰盈的7年r内容涵盖1้982年11月至1990年7๕月这时期。如果有人想写个序篇，我想它的标题应该叫丰盈的25年r，当然这本书的内容应该包括比尔·克林顿ู总统时期的和平与繁荣局面，因为他是新的全球金融体系的领军人物。
这25年也代表着人类历史上最成功的大规模削减贫困的时期。在20่06年，我委托位学者向我所在的杂志国际经济提交篇文章，就是想测评自从19๗80年以来全球金融市场在减少贫困方面所获得的成就。我当时感觉这位作者既不能ม有政府背景，也不能是与世界ศ银行有关系的智囊人员，他还不能来自私人机构，因为很多私人机构极其不相信金融市场。另外，这位作者还不能ม有意识形态的色彩。彼得森国际经济研究所的亚当·波森—也是我们杂志的执行主ว编—推荐了苏尔吉特·巴๒拉，他是前世界银行官员，也曾经是投资银行高盛的合伙人，现在是位私人投资者。最后，这位善于独立分析与研究的投资者接受了这个任务。
巴拉总结认为，我们完全可以从历史中寻求问题的答案。过去的25年代表的是贫困削减的黄金时期，所有的这切都发生在向全球化金融市场转变的时期。根据传统的天收入美元的界ศ定这是国际发展机构执行的标准，自从1้980年以来，大约有10亿人已经摆脱了贫困状态。也就是说，在19501980年间，奇书网整理提供当世界银行和其他国际机构如日中ณ天，富得流油的时候，实际上，全球贫困却出现了大幅度的增长。这段时期也实施ๅ过国家间的援助计划，其中包括高额贷款和向发展中ณ国家赠与的款项。但这种善意的努力却遭到了挫折，因为在援助接受国没有运转高效可靠的机构，所以国家间的财富转移往往是令人失望的。
贫困削减的黄金时期是19๗80่年后的全球化市场时期，在这段时期，贫困水平降低了令人吃惊的2๐0。当然，个很明显的事实是，大规模的转变还是出现在中国和印度，因为这两ä个国家实施ๅ了企业资本化改造，并降低了关税。但即使拉丁美洲和非洲的些未实施改革的国家，也从2๐000年开始出现了贫困率下降的趋势。
当然，世界ศ仍然有痛苦和灾难。面对些灾难，比如艾滋病还在非洲大陆肆虐，公共机构和私人团体还需要付出更大的努力。实际上，天美元的贫困线标准显得太低了—即使这标准是根据199๗4年的美元价值来划ฐ定的。但最终，只要看下实际的结果，我们就会发现全球金融体系背景下的企业资本化是大幅减少全球贫困的唯模式。个历史性的证据是，在过去的25年里，全球有10亿人口脱离了贫困。
我在这里重申点，我所说的这些并不意味着为缓解健康和医疗问题所做的努力是不必要的。有着鲜ຒ明姿态的些慈善家，比如比尔·盖茨夫妇，在慈善事业中付出了巨大的努力。摇滚歌星博诺就曾经通过紧紧抓住世界银行和国际药品公司，为慈善事业贡献出了自己的力量。但这些努力与强有力的内部市场资本化进程相比，所扮演的只是个ฐ配角。就连博诺自己也承认这点。在2007年3月，他告诉纽约时报记者：“我在非洲所了解的件事情是，商业在促进贫困人口摆脱贫困方面发挥了关键性的作用。”
虽然全球化有缺陷，有时候也会让人失望，而且还经常无法预ไ料，但正是这种全球化成为ฦ创造财富的机器。然而，在经济取得巨大成就的2๐5年之后，我们仍旧不明白全球化所有的含义แ—不论是好的，还是坏的。我们也了解到，尽管全球化体系已经延续了几十年，但政府政策制定者和政治人物在很大程度上对今天经济的独特性还知之甚少。
对很多人来说，经济就好像个静态的实体，它只是个在阶层冲突上升的时代进行政治角力的附属品。实际上，全球经济更像动态的活生生的有机体。新闻周刊â的罗伯特·塞缪尔森注意到เ了个让人吃惊的统计数据：“每3๑个月，就有700万800万美国人失去工ื作，但同时又有同样的或者更多的工作机会被创造出来。”
更为ฦ重要的是，这种新า的全球经济体系和旧ງ的经济体系完全不同。在旧的经济体系中，公司和它们的管理精英打造了个ฐ全球控制系统，以维持这种经济的相对稳定状态。而现在，情况正好相反。多年以前，大型公司就直冒着被那些善于冒险和进取的公司挤垮的风险—而这些冒险公司也随时都会面临失败的危险。正像b公司的生存曾经被微软公司威胁过样，现在微软公司的生存又被正在崛起的互联网新兴公司，比如，或者开放源代码的操作系统所威胁。
而在当前的现实背景下—我们正进入个交互式影响的新时代，通过互联网进行的大规模合作正在改变我们创造价值和增加价值的方式—这种状况的复杂程度得以加深。这是个大众史无前例地参与国际商业变革的时代，在这个时代里，这种蕴藏着无限动能ม的变革会成为全球经济的最强音。在后面的章节中，我将讨论这对中国意味着什么—在这个国家，政府正在对互联网内容进行法制化管理。然而，最重要的是，在这个ฐ不稳定性日益加剧ຕ的世界ศ上，我们没有选择，只能置身于全球化的市场之中，巧ู妙地引导并利用它，尽可能地做到趋利ำ而避害。正像比尔·克林顿在2000年的国情咨文中ณ所说的：“我们不会走回头路，因为ฦ我们开放而有创造性的社会所获取的收益是无与伦比的。”
在全球化创น造巨额财富的背景下，今天的世界到处充满了金钱和财富。而在过去的数十年里，这些巨额的财富在美国找到了“避风的港湾”。纽约联邦储备银行前执行副行长迪诺·科斯目睹着每天流动的巨额资金颇有感触，他说：“这简直就是流动性资金的洪流。生产力革命在全球已经消失了，因为世界的变化如此迅速，而且世界已经变得如此富裕了。”
事实上，现在全球的投资机会还是不足的，因为有太多的资金都投到了美国和其他工业化国家。比如，自从1995年以来，有6๔5万亿美元的境外净资产投入美国，这些投资要比这时期的贸易逆差高出17万亿美元。国际体系已经处于失衡状态，这也就是为什么เ美联储主席本·伯南克要呼吁长期保持全球的投资平衡。他认为，美国需要“把非贸易产品和服务的资源转移到เ生产那ว些可进行贸易的产品上”。这也就是说：美国需要在扩大产品和服务出口的同时，减少它的财政赤字以及对海外石油的依赖。然而，这种转移是需要很长时间的，而在这期间，美国还是需要依赖国外投资的。
事实上，美国政治团体的些核心人物非常反对外国投资—甚至把这种投资看做是“妖魔怪物”，因为他们认为，外国投资严重威แ胁到了美国的生存环境。但情况并不是如此简单的。从短期来看，实际上，这种态度对美国的威แ胁是，很多投资者都会认为美国不再接受外国投资。几十年来，全球投资者都把美国经济看做是国际资本的安全“港湾”。美国已经成为全球金融体系的“宝库”。在美国财政状况重新稳定，世界其他国家经济结构很少依赖出口，以及由此带来的全球金融体系恢复平衡之前，没有任何人会改变对美国投资环境的这种看法。但现在，美国些政治人物对外国投资的抵制ๆ情绪已经开始使全球金融市场参与者和投资者精神紧张了，因为ฦ他们正在把接受投资看做是玩火。
最后，未来全球化的世界经济都会归结于这个基本的问题：今天的巨额流动资金仅仅是贪婪的金融投资者寻求短期投资收益，然后又将资金迅速抽回的可怕的副产品吗？而且，这些巨额流动资金难道就是“幼稚的”中央银行家允许“疯狂的”信贷资金存在这么长时间的结果吗？或者这些巨额流动资金的确反映了全球经济中ณ财富的迅速增长？
可能界定流动资金的最佳比喻是汽车发动机里的燃油。如果燃油只集中于发动机的底盘，那ว么即使油箱里有大量的燃油，发动机也会失灵。燃油只有在发动机里自由á流转，发动机才能正常运转。
今天的中央银行家都在急于处理流动资金问题。通常，在某段时期，全球到เ处充满着流动资金。然后突然之间，出现了金融恐慌，流动资金燃油会很快地流动到个地点发动机底盘，而在今天这就意味着仅仅购买政府的短期债券。当这切发生时，信贷合同和整个经济金融体系就会处在风险之中。
比如，在19971้998๖年的亚洲和俄罗斯金融危机期间，全球流动资金迅速地枯竭了。巨额流动资金在经过段时间的疯狂投资之ใ后，信贷资金却无法获取了。2๐007年和2008年的信贷危机就出现了同样的发展过程。但为什么巨额流动资金在这么เ短的时间内就枯竭了呢？更进步的问题是，是什么เ因素在驱动我们所说的流动资金呢？
如果我们认真分析下流动资金的本质，那ว么我们可以明白，实际上，我们所说的流动资金及其运转状况就是种信心的反映。美联储理事凯文·沃尔什在谈到这点时说：?